LIBOR (Kadar Tawaran Antara Bank London) telah menjadi asas pasaran kewangan selama beberapa dekad, berfungsi sebagai penanda aras untuk kadar faedah ke atas segala-galanya daripada pinjaman dan gadai janji kepada derivatif dan kontrak pertukaran asing. Apabila peralihan daripada LIBOR berterusan, inilah yang boleh dijangkakan oleh peniaga forex.

1. Latar Belakang LIBOR dan Kematiannya

LIBOR, yang pernah digelar sebagai nombor paling penting di dunia, telah digunakan untuk menetapkan kadar faedah bertrilion dolar dalam kontrak kewangan di seluruh dunia. Bagaimanapun, kredibilitinya terjejas berikutan skandal 2012, di mana ia mendedahkan bahawa beberapa bank memanipulasi kadar untuk keuntungan mereka. Akibatnya, pengawal selia memutuskan untuk menghentikan LIBOR secara berperingkat, menetapkan tarikh akhir penghujung tahun 2021, kemudian dilanjutkan untuk tenor USD LIBOR tertentu kepada pertengahan 2023.

2. Pengenalan Kadar Rujukan Alternatif (ARR)

Kadar bebas risiko (RFR) baharu telah dibangunkan sebagai tindak balas kepada pemansuhan LIBOR secara berperingkat. Ini termasuk:

• SOFR (Kadar Pembiayaan Semalaman Terjamin): Alternatif pilihan di AS, berdasarkan transaksi semalaman dalam pasaran belian semula Perbendaharaan AS.
• SONIA (Purata Indeks Semalaman Sterling): Penggantian UK untuk LIBOR, mencerminkan transaksi tidak bercagar semalaman.
• ESTR (Kadar Jangka Pendek Euro): Digunakan untuk zon euro, berdasarkan kos pinjaman semalaman bank.
• TONAR (Kadar Purata Semalaman Tokyo): Alternatif Jepun, berdasarkan kadar panggilan semalaman tidak bercagar.

ARR ini direka bentuk untuk menjadi lebih telus dan boleh dipercayai, berdasarkan data transaksi sebenar dan bukannya anggaran.

3. Kesan ke atas Dagangan Forex

Peralihan daripada LIBOR kepada ARR akan menjejaskan dagangan forex dalam beberapa cara:

# a. Perbezaan Kadar Faedah

Dengan peralihan kepada ARR, asas untuk mengira pembezaan ini akan berubah. Peniaga mesti menyesuaikan diri dengan cara kadar baharu ini berkelakuan berbanding LIBOR.

# b. Penetapan harga semula Derivatif Forex

Derivatif Forex, seperti hadapan dan swap, yang sebelum ini merujuk kepada LIBOR, kini akan merujuk kepada ARR. Penetapan harga semula ini mungkin membawa kepada perubahan dalam penilaian kontrak sedia ada dan penstrukturan kontrak baharu.

# c. Kecairan dan Kemeruapan Pasaran

Peralihan itu mungkin membawa kepada pengurangan kecairan dan peningkatan turun naik dalam pasaran forex apabila peserta menyesuaikan diri dengan penanda aras baharu. Ini boleh mewujudkan peluang dagangan jangka pendek tetapi juga meningkatkan risiko.

4. Cabaran Operasi dan Teknikal

Peralihan itu melibatkan perubahan operasi dan teknikal yang ketara untuk peserta pasaran forex:

• Peningkatan Sistem : Sistem dan platform dagangan mesti dikemas kini untuk menampung penanda aras baharu.
• Pindaan Kontrak : Kontrak sedia ada yang merujuk kepada LIBOR mesti dipinda kepada rujukan ARR. Ini termasuk mengemas kini syarat dan berkemungkinan berunding semula dengan rakan niaga.
• Pendidikan dan Latihan : Peniaga dan peserta pasaran lain akan memerlukan pendidikan tentang kadar baharu dan perbezaannya daripada LIBOR.

5. Pertimbangan Strategik untuk Peniaga

Untuk menavigasi peralihan dengan berkesan, peniaga forex harus:

• Kekal Termaklum : Ikuti perkembangan terkini mengenai ARR dan penggunaannya merentas pasaran yang berbeza.
• Semak Kontrak Sedia Ada : Nilai pendedahan kepada produk berkaitan LIBOR dan rancang peralihannya kepada ARR.
• Sesuaikan Strategi Dagangan : Laraskan strategi dagangan untuk mengambil kira perbezaan antara LIBOR dan ARR, terutamanya mengenai perbezaan kadar faedah dan gelagat pasaran.
• Terlibat dengan Rakan Sejawat : Bekerjasama rapat dengan rakan niaga untuk memastikan peralihan yang lancar dan menangani sebarang pindaan kontrak.

6. Memandang Ke Hadapan

Berakhirnya LIBOR menandakan era baharu bagi pasaran kewangan, termasuk dagangan forex. Walaupun peralihan kepada ARR memberikan cabaran, ia juga menawarkan peluang untuk mereka yang boleh menyesuaikan diri. Pedagang Forex boleh mengemudi peralihan ini dengan kekal bermaklumat, menyemak dan menyesuaikan strategi, melibatkan diri dengan peserta pasaran, dan terus berkembang maju dalam landskap yang berkembang.

Kesimpulan

Peralihan daripada LIBOR kepada kadar rujukan alternatif mewakili peralihan utama dalam pasaran forex. Walaupun ia memperkenalkan cabaran baharu, terutamanya sekitar perbezaan kadar faedah, penentuan harga semula kontrak dan pelarasan operasi, ia juga memberikan peluang kepada peniaga yang boleh menyesuaikan diri dengan persekitaran baharu. Kekal termaklum dan proaktif akan menjadi kunci untuk berjaya menavigasi penghujung LIBOR dalam dagangan forex.